{"id":10710,"date":"2025-08-18T10:02:57","date_gmt":"2025-08-18T13:02:57","guid":{"rendered":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/?p=10710"},"modified":"2025-08-18T10:02:57","modified_gmt":"2025-08-18T13:02:57","slug":"inflacion-dolar-y-tasas-en-un-ano-electoral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/inflacion-dolar-y-tasas-en-un-ano-electoral\/","title":{"rendered":"Inflaci\u00f3n, d\u00f3lar y tasas en un a\u00f1o electoral"},"content":{"rendered":"

Inflaci\u00f3n, d\u00f3lar y tasas en un a\u00f1o electoral<\/strong><\/p>\n

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El especialista Federico Rayes desmenuz\u00f3 las complejidades de la econom\u00eda argentina: desde la din\u00e1mica inflacionaria hasta el impacto de las altas tasas de inter\u00e9s en un contexto pol\u00edtico sensible.<\/p>\n

En un contexto marcado por la volatilidad financiera y las presiones inflacionarias, Federico Rayes, titular de la consultora Ecotono, brind\u00f3 por FM Master\u2019s un exhaustivo an\u00e1lisis sobre los desaf\u00edos que enfrenta la econom\u00eda argentina. Con datos precisos y una mirada t\u00e9cnica, el especialista desglos\u00f3 los factores que inciden en el \u00edndice de precios, el tipo de cambio y las tasas de inter\u00e9s, mientras anticip\u00f3 un escenario de estancamiento productivo hacia fin de a\u00f1o.<\/p>\n

El informe de inflaci\u00f3n de julio arroj\u00f3 un incremento del 1,9%, levemente superior al 1,7% registrado en junio. Sin embargo, Rayes destac\u00f3 que la din\u00e1mica del n\u00facleo inflacionario -el indicador que excluye componentes estacionales- mostr\u00f3 una desaceleraci\u00f3n, ubic\u00e1ndose en 1,5%. \u00abLa buena noticia es que el coraz\u00f3n de la inflaci\u00f3n sigue a la baja\u00bb, se\u00f1al\u00f3, aunque advirti\u00f3 sobre el impacto en los alimentos, que contin\u00faan presionando la canasta b\u00e1sica. \u00abNadie quiere ver que lo m\u00e1s esencial, como la comida y las bebidas, sigan encareci\u00e9ndose\u00bb, afirm\u00f3.<\/p>\n

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Uno de los puntos centrales de su exposici\u00f3n fue el comportamiento del d\u00f3lar. Tras la implementaci\u00f3n del nuevo esquema de bandas cambiarias en abril, julio registr\u00f3 un salto del 14% en la cotizaci\u00f3n, seguido por una correcci\u00f3n del 4,5% en agosto. Para Rayes, el dato positivo radica en que este movimiento no se traslad\u00f3 \u00edntegramente a los precios minoristas, una desconexi\u00f3n que el gobierno busca consolidar. \u00abHubo un salto cambiario importante, pero los precios no se enteraron en la misma proporci\u00f3n. Eso es algo que se est\u00e1 festejando\u00bb, explic\u00f3. No obstante, matiz\u00f3 que, en otros per\u00edodos, la relaci\u00f3n entre devaluaci\u00f3n e inflaci\u00f3n hubiera sido m\u00e1s explosiva: \u00abAntes perd\u00edamos la noci\u00f3n; todo aumentaba en una carrera sin control\u00bb.<\/p>\n

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El an\u00e1lisis tambi\u00e9n se centr\u00f3 en el mercado financiero, donde las tasas de inter\u00e9s experimentaron un abrupto incremento. Rayes detall\u00f3 que el vencimiento masivo de letras del tesoro (LEFIs) a mediados de julio, equivalente a 10 billones de pesos, gener\u00f3 una fuga de liquidez hacia el d\u00f3lar, obligando al Estado a ofrecer rendimientos superiores para retener pesos. \u00abLas tasas pasaron del 30% anual a niveles del 50% o 60% en operaciones de corto plazo\u00bb, precis\u00f3. Este fen\u00f3meno, aunque estabilizador para el sistema financiero, tiene un efecto adverso en la econom\u00eda real: \u00abSi las tasas son demasiado altas, ni las familias consumen ni las empresas invierten. Se frena todo\u00bb.<\/p>\n

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En cuanto a las perspectivas, el especialista anticip\u00f3 que la inflaci\u00f3n cerrar\u00eda el a\u00f1o en torno al 30%, lejos del 18,3% proyectado originalmente por el gobierno. Adem\u00e1s, subray\u00f3 que la actividad econ\u00f3mica permanecer\u00e1 estancada, con sectores como energ\u00eda y agro mostrando resiliencia, mientras el consumo minorista y la industria enfrentan ca\u00eddas. \u00abEl costo de las tasas altas es asumido para evitar una crisis cambiaria, pero eso profundiza el estancamiento\u00bb, concluy\u00f3.<\/p>\n

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Con las elecciones en el horizonte, Federico Rayes enfatiz\u00f3 que la estabilidad macroecon\u00f3mica ser\u00e1 un factor clave en la contienda pol\u00edtica. \u00abTodos buscan certidumbre, porque solo as\u00ed la sociedad puede dejar de pensar en la econom\u00eda y enfocarse en otros temas\u00bb, reflexion\u00f3 finalmente. Sin embargo, advirti\u00f3 que los vaivenes pol\u00edticos podr\u00edan intensificar la volatilidad en los pr\u00f3ximos meses, especialmente en un escenario donde la confianza en los instrumentos de ahorro local sigue siendo fr\u00e1gil.<\/p>\n

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