{"id":3772,"date":"2024-06-11T10:12:54","date_gmt":"2024-06-11T13:12:54","guid":{"rendered":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/?p=3772"},"modified":"2024-06-11T10:12:54","modified_gmt":"2024-06-11T13:12:54","slug":"el-banco-central-tiene-mayores-problemas-para-comprar-dolares","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/el-banco-central-tiene-mayores-problemas-para-comprar-dolares\/","title":{"rendered":"El Banco Central tiene mayores problemas para comprar d\u00f3lares"},"content":{"rendered":"
En las \u00faltimas semanas, el Banco Central<\/strong>, en plena \u00e9poca alta de liquidaci\u00f3n de cosecha gruesa,\u00a0compr\u00f3 poca cantidad de d\u00f3lares para engrosar las reservas\u00a0<\/strong>internacionales, que se encuentran en un nivel neutro y preocupante. Por eso, comenzaron a encenderse\u00a0varias alarmas entre los economistas,<\/strong>\u00a0debido a que alegan que ese es el motivo principal del aumento del riesgo pa\u00eds y de los ascensos de\u00a0los precios de los d\u00f3lares libres\u00a0de los \u00faltimos d\u00edas.<\/div>\n
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\u00abLa sensaci\u00f3n es que el\u00a0<\/strong>mercado no va a tolerar situaciones de cuentas externas raqu\u00edticas o deficitarias, aun con\u00a0cepo<\/strong>. En la Convertibilidad, el mercado financi\u00f3 varios a\u00f1os de d\u00e9ficit de d\u00f3lares. En el 2017, hasta abril de 2018, fueron unos meses. Hoy pareciera que los niveles de tolerancia son mucho m\u00e1s reducidos\u00bb, resumen desde la\u00a0consultora LCG.<\/strong><\/p>\n

Cabe recordar que las compras netas de divisas en el mercado de cambios a mediados de mayo promediaban los u$s150 millones diarios, pero en junio descendieron a u$s50 millones diarios. De hecho,\u00a0el Banco Central el lunes tuvo que vender unos u$s9 millones.<\/p>\n

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Las causas de esta\u00a0menor compra de divisas<\/strong>\u00a0se sustenta, en parte, en los retrasos en la recolecci\u00f3n de la cosecha por factores clim\u00e1ticos y en menos ventas y liquidaciones de la soja, por el precio del d\u00f3lar y las cotizaciones internacionales de los granos. A ello se suma un pago m\u00e1s fluido de las importaciones.<\/p>\n

\u00abLa\u00a0evoluci\u00f3n de las compras netas\u00a0<\/strong>de divisas, junto con la\u00a0esperada liquidaci\u00f3n de la cosecha de soja<\/strong>, ser\u00e1 un indicador importante para seguir en las pr\u00f3ximas semanas para monitorear la salud del esquema macro de muy corto plazo\u00bb, resumen desde LCG.<\/p>\n

Ante la falta de financiamiento externo, los economistas advierten que esta situaci\u00f3n \u00abva a obligar a\u00a0establecer un tipo de cambio lo suficientemente alto<\/strong> como para que la acumulaci\u00f3n de reservas permita dar un poco de aire a la gesti\u00f3n cambiaria\u00bb del Banco Central.<\/p>\n

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Las reservas del Banco Central no suben como meses atr\u00e1s y preocupa al mercado en plena \u00e9poca de cosecha alta.<\/div>\n<\/div>\n

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\u00abSin reservas, no hay r\u00e9gimen cambiario que aguante, y el cepo, en mayor o menor medida, deber\u00e1 permanecer. Y este razonamiento implica que, tarde o temprano, el valor del d\u00f3lar deber\u00eda reacomodarse y que la inflaci\u00f3n tendr\u00eda una direcci\u00f3n m\u00e1s err\u00e1tica que la que vimos en estos primeros meses del a\u00f1o\u00bb, concluyen desde LCG.<\/p>\n

Cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar y reservas del Banco Central\u00a0<\/strong><\/h2>\n

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Por lo pronto, en el mercado cambiario se est\u00e1 proyectando un acomodamiento del\u00a0precio del d\u00f3lar\u00a0para fin de a\u00f1o<\/strong>\u00a0a causa de la escasa cantidad de reservas, y los ojos tambi\u00e9n se posan en dilucidar qu\u00e9 nivel mensual de inflaci\u00f3n terminar\u00e1 siendo en piso de la econom\u00eda argentina, en este escenario de incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica.<\/p>\n

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En concreto, en el\u00a0mercado de futuros y opciones del Matba Rofex<\/strong>, se est\u00e1 negociando para\u00a0fin de a\u00f1o un tipo de cambio<\/strong>\u00a0oficial en torno a los\u00a0$1.200.<\/strong><\/p>\n

En este sentido,\u00a0Jorge Vasconcelos<\/strong>, economista del IERAL de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea, agrega: \u00abLas urgencias de la econom\u00eda tendr\u00edan otro color si el Gobierno tuviera chances cercanas de\u00a0eliminar los cepos al cambio y al comercio exterior<\/strong>, pero ese paso\u00a0requiere un contexto de mayor acumulaci\u00f3n de reservas,<\/strong> de menor riesgo pa\u00eds y de inflaci\u00f3n perforando nuevos pisos. Son condiciones de las que todav\u00eda se carece\u00bb.<\/p>\n

Desde LCG, concluyen: \u00abDado que para ir a un r\u00e9gimen de inflaci\u00f3n baja no se requieren cosas extra\u00f1as, y basta con sostener la solidez fiscal, ser inteligente en no apreciar el tipo de cambio, y ayudarse con herramientas complementarias (metas nominales, acuerdos, etc), ser\u00eda deseable que se vuelva a una agenda de estabilizaci\u00f3n m\u00e1s tradicional, que ha dado buenos resultados en otros pa\u00edses, aunque el descenso de la inflaci\u00f3n sea m\u00e1s lento que el esperado, y tal vez m\u00e1s err\u00e1tico\u00bb.<\/p>\n

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\u00bfEs posible la dolarizaci\u00f3n con los d\u00f3lares acumulados?<\/strong><\/h2>\n

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En este escenario, se plante\u00f3 desde el oficialismo implementar un\u00a0sistema cambiario de competencia de monedas.<\/strong><\/p>\n

\u00abLo cierto es que, en una\u00a0competencia de monedas, las se\u00f1ales p\u00fablicas indican que el\u00a0Gobierno quiere que el peso pierda esa contienda<\/strong>. Con lo cual, nos lleva a la\u00a0pregunta de hace unos meses, de si es factible una dolarizaci\u00f3n (end\u00f3gena o no) con el nivel de d\u00f3lares acumulados\u00bb, afirman desde LCG.<\/p>\n

Al respecto, estos analistas recuerdan que meses atr\u00e1s, cada vez que el Gobierno insist\u00eda con la\u00a0dolarizaci\u00f3n<\/strong>, los mercados ca\u00edan. En cambio, cuando dejaba de mencionarla y se volv\u00eda a una\u00a0actitud m\u00e1s pragm\u00e1tica<\/strong>, los mercados sub\u00edan.<\/p>\n

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Por lo pronto, se deben resolver tambi\u00e9n otras cuestiones, como por ejemplo la\u00a0deuda en pesos del Tesoro\u00a0<\/strong>nacional. Es que, seg\u00fan\u00a0Consultatio<\/strong>, medida\u00a0en d\u00f3lares libres, ese compromiso duplic\u00f3<\/strong>\u00a0su valor en seis meses.<\/p>\n

\u00abEl sector financiero y las agencias del sector p\u00fablico \u00b4financiaron\u00b4 pr\u00e1cticamente toda la variaci\u00f3n, mientras que el \u00b4resto\u00b4 no acumul\u00f3 deuda en pesos desde ese momento. Frente a este contexto, vemos que la\u00a0dificultad para remover las restricciones<\/strong>\u00a0sigue siendo el exceso de pesos<\/strong>\u00a0y no la falta de d\u00f3lares, que tambi\u00e9n escasean en las arcas del Banco Central\u00bb, finalizan desde Consultatio.<\/p>\n

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