{"id":6127,"date":"2024-10-04T12:13:53","date_gmt":"2024-10-04T15:13:53","guid":{"rendered":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/?p=6127"},"modified":"2024-10-04T12:13:53","modified_gmt":"2024-10-04T15:13:53","slug":"milei-le-gana-la-batalla-al-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/milei-le-gana-la-batalla-al-dolar\/","title":{"rendered":"Milei le gana la batalla al d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"
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Milei le gana la batalla al d\u00f3lar: el valor del blue se derrumb\u00f3 casi 40% desde que asumi\u00f3.<\/p>\n

El paralelo subi\u00f3 muy poco en t\u00e9rminos nominales desde diciembre del a\u00f1o pasado, frente a una inflaci\u00f3n que escal\u00f3 m\u00e1s del 90 por ciento.<\/div>\n
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El impacto del blanqueo de capitales y la necesidad de pesos para pagar los compromisos\u00a0de principios de mes est\u00e1 impactando de manera clara en el mercado cambiario. El\u00a0precio del\u00a0d\u00f3lar blue\u00a0continu\u00f3 en ca\u00edda<\/strong>, en la semana ya cay\u00f3 40 pesos y cerr\u00f3 en\u00a0$1.205, su nivel m\u00e1s bajo desde el 27 de mayo pasado.<\/strong><\/p>\n

No solo eso, para tener una idea, el billete estadounidense informal toc\u00f3 el\u00a0mismo valor que alcanz\u00f3 justo un a\u00f1o atr\u00e1s,<\/strong>\u00a0en pleno momento de incertidumbre electoral, cuando alcanz\u00f3 los $1.200.<\/p>\n

S\u00ed, hoy el\u00a0d\u00f3lar blue\u00a0<\/strong>tiene el\u00a0mismo precio que hace 12 meses<\/strong>, mientras que la inflaci\u00f3n de ese mismo per\u00edodo es de 276%, seg\u00fan los \u00faltimos datos del INDEC. Incluso, cuando asumi\u00f3\u00a0Javier Milei\u00a0<\/strong>como Presidente de la Naci\u00f3n en diciembre pasado, el tipo de cambio informal se ubicaba muy cerca, a $1.070.<\/p>\n

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\u00abSi el blue hubiera crecido como la inflaci\u00f3n en lo que va del 2024, que fue m\u00e1s de 95%, hoy deber\u00eda ser su valor de $1.950. Esto implica que los $1.200 actuales son un 38% inferior en t\u00e9rminos reales al d\u00f3lar paralelo que hab\u00eda en diciembre 2023\u00bb,\u00a0puntualiza\u00a0Jorge Colina<\/strong>, economista de Idesa, a iProfesional.<\/p>\n

Lo concreto es que esta baja notoria en la cotizaci\u00f3n de referencia de los d\u00f3lares libres se debe a\u00a0diversas causas vinculadas al escenario econ\u00f3mico,\u00a0<\/strong>donde se \u00absec\u00f3\u00bb a la plaza de pesos.<\/p>\n

\u00abEn el contexto actual,\u00a0est\u00e1n ingresando flujos de divisas por el blanqueo y pago de impuestos<\/strong>, tambi\u00e9n por inversores que quieren hacer carry trade (tasa en pesos), y el flujo de divisas viene siendo positivo y est\u00e1 reduciendo la brecha. De hecho, se corri\u00f3 la demanda del d\u00f3lar financiero hacia el MULC (el mercado oficial), y todo eso hace que haya m\u00e1s oferta, baje el precio y se acerque al oficial\u00bb, detalla a iProfesional\u00a0Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>, economista y director asociado de la Consultora Eco Go.<\/p>\n

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Parte de este\u00a0efecto positivo<\/strong>\u00a0para el Gobierno, y de la ca\u00edda de los precios de los d\u00f3lares libres, se est\u00e1 reflejando tambi\u00e9n en la\u00a0compra de reservas<\/strong>\u00a0por parte del Banco Central, ya que este jueves sum\u00f3 u$s110 millones y\u00a0desde el viernes pasado hasta el momento acumula adquisiciones por un total de u$s530 millones.<\/strong><\/p>\n

\u00abLo que se ve es que en el mercado libre no hay pesos y, en consecuencia, la demanda est\u00e1 muy deca\u00edda. No siempre el nivel del d\u00f3lar puede compararse con la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. A veces, se parte de razonamientos equivocados, por ah\u00ed en los meses anteriores el blue val\u00eda m\u00e1s de lo que ten\u00eda que valer\u00bb, reflexiona a iProfesional\u00a0Gustavo Quintana<\/strong>, analista de PR Cambios.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es el precio del d\u00f3lar blue?<\/strong><\/p>\n

De esta manera,\u00a0el billete informal a $1.205 est\u00e1 muy cerca del valor m\u00ednimo hist\u00f3rico que tuvo en 2017 cuando, a valores actuales ajustados por los precios de la econom\u00eda, se ubicaba a $1.120 por el gran ingreso de capitales de inversiones burs\u00e1tiles y blanqueo de capitales durante el gobierno de Mauricio Macri, indica\u00a0Andr\u00e9s M\u00e9ndez\u00a0<\/strong>desde AMF Econom\u00eda.<\/p>\n

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M\u00e1s all\u00e1 que esta\u00a0referencia actual\u00a0<\/strong>parece baja en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos, los economistas consultados por iProfesional sostienen que\u00a0\u00abno es descabellada\u00bb y que tiene mucha relaci\u00f3n al momento actual.<\/strong><\/p>\n

El\u00a0precio del d\u00f3lar oficial de competividad fijado por el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/strong>\u00a0y la referencia hist\u00f3rica del billete libre, se ubican a un valor actual cercano a los\u00a0$1.300.<\/strong><\/p>\n

\u00abLos precios siempre traducen realidades, en este momento no hay presi\u00f3n dolarizadora, las restricciones monetarias se hacen sentir con fuerza, y tambi\u00e9n los que en su momento dolarizaron tenencias, ahora deben desarmarlas para hacer frente a gastos comunes.\u00a0Todo eso configura un panorama de falta de pesos y exceso de oferta<\/strong>. El blanqueo tambi\u00e9n contribuye de alguna manera y pienso que este escenario va a tender a permanecer as\u00ed por un tiempito m\u00e1s, por lo menos\u00bb, considera Quintana.<\/p>\n

En este sentido,\u00a0Fernando Baer<\/strong>, economista de la consultora Quantum, fundada por Daniel Marx, suma: \u00abLa verdad es que es un tipo de cambio que empieza a ser consistente con un programa monetario y fiscal restrictivo. No sorprende que si se mantiene as\u00ed, el tipo de cambio se estabilice o que eventualmente caiga como lo estamos viendo. Y no lo veo descompaginado a $1.205\u00bb.<\/p>\n

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Y agrega: \u00abRespecto de la consistencia con el\u00a0crawling peg (devaluaci\u00f3n oficial) del 2% contra inflaci\u00f3n<\/strong>, ahora los precios de la econom\u00eda est\u00e1n m\u00e1s cerca del 3% mensual ahora, y es cuesti\u00f3n de tiempo que converjan. Si se mantiene el super\u00e1vit fiscal, creo que abrir el cepo puede generar ingreso de capitales para financiar la expansi\u00f3n, sin necesidad de pensar inexorablemente en una devaluaci\u00f3n competitiva\u00bb.<\/p>\n

Claro, tambi\u00e9n\u00a0se le debe sumar que el blue, m\u00e1s all\u00e1 de mirar de reojo a los d\u00f3lares financieros, tiene incorporado en su precio las expectativas econ\u00f3micas y pol\u00edticas. Al mismo tiempo que su valor fluct\u00faa de forma violenta de acuerdo a cada momento, debido a que se trata de un mercado chico e informal, que maneja poco volumen, por lo que cualquier movimiento genera oscilaciones importantes.<\/p>\n

\u00abEl\u00a0d\u00f3lar blue es el m\u00e1s libre de todos,<\/strong>\u00a0es el que capta m\u00e1s n\u00edtidamente las fuerzas de oferta y demanda y se maneja por expectativas. Si bien a\u00fan seguimos con regulaciones, en estos \u00faltimos d\u00edas hubo se\u00f1ales positivas para que descomprima la demanda de d\u00f3lares:\u00a0el Gobierno contin\u00faa con el super\u00e1vit fiscal, la inflaci\u00f3n no se dispar\u00f3<\/strong>, las divisas financieras se mostraron calmas por la liquidaci\u00f3n del agro y el pago de Bienes Personales, el blanqueo funciona bien, entre las principales causas\u00bb, detalla\u00a0Andr\u00e9s Salinas<\/strong>, economista e investigador de la Universidad de La Matanza (Buenos Aires).<\/p>\n

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Para finalizar: \u00abTodo esto genera un cierto clima de estabilidad o, por lo menos, de direcci\u00f3n o certidumbre. El horizonte es el valor del oficial, pero igualados nunca van a estar. La clave para los pr\u00f3ximos meses est\u00e1 en la paciencia del mercado y las se\u00f1ales del Gobierno respecto al levantamiento del cepo. La primera tiene un l\u00edmite\u00a0y, cuando se acabe, ah\u00ed arranca otro partido, que es mucho m\u00e1s costoso\u00bb.<\/p>\n

Por eso, para Colina, cuando pase el blanqueo, vuelva la demanda de d\u00f3lares y si se mantiene la inflaci\u00f3n en el 4% mensual,\u00a0para fin de a\u00f1o, esos $1.200 se \u00abvan a mover para arriba, seguramente\u00bb.<\/strong><\/p>\n

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