{"id":7855,"date":"2024-12-17T11:09:14","date_gmt":"2024-12-17T14:09:14","guid":{"rendered":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/?p=7855"},"modified":"2024-12-17T11:09:14","modified_gmt":"2024-12-17T14:09:14","slug":"la-euforia-de-los-mercados-con-la-argentina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/la-euforia-de-los-mercados-con-la-argentina\/","title":{"rendered":"La euforia de los mercados con la Argentina"},"content":{"rendered":"
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La euforia de los mercados con la Argentina ya se acerca al mejor momento del gobierno de Macri<\/strong><\/p>\n

Las acciones en d\u00f3lares ya superan con amplitud el nivel de 2018, pero en el caso de los bonos todav\u00eda est\u00e1n lejos del nivel de hace seis a\u00f1os. \u00bfHay riesgo de un derrumbe tras las subas r\u00e9cord de este a\u00f1o?<\/p>\n

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\"Pablo<\/picture>\"\"<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/header>\n
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Ni las advertencias por el atraso cambiario o las dudas por el resultado de las elecciones legislativas lograron frenar por ahora el rally alcista de los activos argentinos. Ayer se vivi\u00f3 otra jornada de fuertes subas para las acciones bancarias luego de\u00a0una recomendaci\u00f3n de compra de Morgan Stanley<\/b>, que estir\u00f3 las subas hasta niveles insospechados: el ADR de Grupo Financiero Galicia, por ejemplo, ya acumula una impresionante\u00a0suba de casi 300% en d\u00f3lares<\/b>\u00a0desde el inicio de a\u00f1o.<\/p>\n

No hay dudas que se est\u00e1 viviendo el pico de optimismo por Argentina, habiendo pasado poco m\u00e1s de un a\u00f1o desde la asunci\u00f3n de\u00a0Javier Milei<\/b>. Esta euforia se acerca, ahora s\u00ed, a los mejores momentos que se vivieron durante el gobierno de\u00a0Mauricio Macri<\/b>, a fines del a\u00f1o 2017, en coincidencia con la victoria legislativa lograda por Juntos por el Cambio. Luego llegar\u00edan los piedrazos al Congreso y la crisis cambiaria a partir de abril de 2018, que dio vuelta por completo el sentimiento de los inversores.<\/p>\n

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A\u00fan a pesar de las espectaculares subas del sector bancario, sin embargo, el precio de los ADR de este sector que cotizan en Wall Street todav\u00eda no llegaron a superar los m\u00e1ximos alcanzados en la \u201cera Macri\u201d. El papel cerr\u00f3 ayer a USD 67,76, pero pese a multiplicar por cuatro su precio todav\u00eda est\u00e1 7% debajo del pico de USD 72, alcanzado en enero de 2018.<\/p>\n

En el caso de\u00a0Banco Macro<\/b>, todav\u00eda le queda casi un 25% para llegar al m\u00e1ximo de USD 132 de octubre de 2017, tras haber alcanzado ayer los USD 106,83.<\/p>\n

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El comportamiento del mercado burs\u00e1til argentino en los \u00faltimos diez a\u00f1os es dif\u00edcil de encontrar en cualquier otro lugar del mundo. Luego del pico de 2017, los papeles perdieron hasta 90% en d\u00f3lares tras el regreso del kirchnerismo al poder. Pero con la victoria de Milei se produjo un salto espectacular.<\/p>\n

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El \u00edndice\u00a0S&P Merval\u00a0<\/b>medido en moneda ya super\u00f3 con amplitud los m\u00e1ximos de esa \u00e9poca. Luego de la suba de las acciones de los \u00faltimos d\u00edas el principal indicador de la Bolsa local ya\u00a0se ubica en 2.177 d\u00f3lares<\/b>, tomando como referencia el contado con liquidaci\u00f3n. El m\u00e1ximo a fines de 2017 hab\u00eda sido de 1800, por lo que fue superado con amplitud.<\/p>\n

En el caso de los bonos, los precios est\u00e1n m\u00e1s lejos de los de aquel momento. El riesgo pa\u00eds en la era Macri lleg\u00f3 a desplomarse a 450 puntos b\u00e1sicos, lo que permiti\u00f3 un acceso fluido a los mercados de financiamiento, con tasas inferiores al 8% anual.<\/p>\n

Ahora este indicador viene cayendo sostenidamente, pero\u00a0reci\u00e9n ayer perfor\u00f3 los 700 puntos b\u00e1sicos. Esto denota algo m\u00e1s de cautela por parte de los inversores internacionales, pero que tambi\u00e9n va dejando lugar a la euforia. Cada vez son m\u00e1s los fondos internacionales que no se quieren quedar afuera de la fiesta.<\/p>\n

Los especialistas en renta fija explican que si se volviera al riesgo pa\u00eds que consigui\u00f3 Macri, los bonos todav\u00eda tendr\u00edan un potencial de apreciaci\u00f3n de entre 20% y 25%, tras haber subido m\u00e1s de 80% en d\u00f3lares en 2024.<\/p>\n

Por supuesto que la pregunta que surge al ver semejante recorrido de los mercados lleva a pensar si se trata de un recorrido sostenible o si podr\u00eda ocurrir algo parecido a lo que sucedi\u00f3 en la \u00faltima experiencia. Lo que juega a favor en esta oportunidad es que\u00a0el Gobierno mantiene el super\u00e1vit fiscal\u00a0<\/b>desde el primer mes, mientras que Macri nunca consigui\u00f3 equilibrar las cuentas p\u00fablicas. Esa dependencia del endeudamiento precipit\u00f3 la crisis, al cerrarse los mercados en medio de una suba del riesgo pa\u00eds y fuerte aumento del tipo de cambio en pocas semanas.<\/p>\n

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