{"id":8008,"date":"2024-12-27T10:00:19","date_gmt":"2024-12-27T13:00:19","guid":{"rendered":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/?p=8008"},"modified":"2024-12-27T10:00:19","modified_gmt":"2024-12-27T13:00:19","slug":"afloja-la-demanda-de-pesos-y-el-mercado-anticipa-como-afectara-al-dolar-la-trampa-del-verano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/opinionpublica.com.ar\/index\/afloja-la-demanda-de-pesos-y-el-mercado-anticipa-como-afectara-al-dolar-la-trampa-del-verano\/","title":{"rendered":"Afloja la demanda de pesos y el mercado anticipa c\u00f3mo afectar\u00e1 al d\u00f3lar la trampa del verano"},"content":{"rendered":"
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Afloja la demanda de pesos y el mercado anticipa c\u00f3mo afectar\u00e1 al d\u00f3lar la trampa del verano<\/strong><\/p>\n

El d\u00f3lar subi\u00f3 casi 10% en todo diciembre, tanto en el segmento blue como en la plaza financiera, por presiones locales y externas. La visi\u00f3n del mercado<\/div>\n<\/header>\n
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El\u00a0d\u00f3lar libre\u00a0sigue al alza,<\/strong>\u00a0sube cerca de 9% en diciembre y se ubica ahora en torno a los\u00a0$1.200<\/strong>, por lo que el mercado se pregunta\u00a0cu\u00e1l es el precio de convergencia que puede alcanzar en el verano de 2025\u00a0<\/strong>y c\u00f3mo influir\u00e1 la llamada\u00a0\u00abtrampa del verano\u00bb.\u00a0<\/strong><\/p>\n

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\u00bfDe qu\u00e9 se trata?: una vez pasado el per\u00edodo estacional en el que hay m\u00e1s ventas que compras de d\u00f3lares, se revierte la preferencia del mercado,\u00a0y lo peor que le puede ocurrir a un gobierno es que esa situaci\u00f3n lo sorprenda con un sobrante de pesos y tasas de inter\u00e9s rebajadas.\u00a0No por casualidad, el verano ha sido hist\u00f3ricamente el momento de las grandes devaluaciones.<\/p>\n

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Lo concreto es que en el \u00faltimo mes del a\u00f1o, el blue afront\u00f3 una fuerte suba ya que desde el 6 de diciembre hasta el momento, avanz\u00f3 160 pesos, para ubicarse en los $1.210.<\/p>\n

Y el\u00a0d\u00f3lar burs\u00e1til (MEP y contado con liquidaci\u00f3n) le siguen los pasos<\/strong>, debido a que tambi\u00e9n ascienden sin pausa hasta esa nueva referencia de valor.<\/p>\n

Las causas de esta escalada en los\u00a0precios del d\u00f3lar libre son una mezcla entre motivos estacionales y hechos internacionales<\/strong>\u00a0que est\u00e1n golpeando al mercado.<\/p>\n

Por el lado dom\u00e9stico, en\u00a0diciembre existe un aumento en la demanda de divisas de los ahorristas<\/strong>\u00a0por el cobro del aguinaldo y tambi\u00e9n de los argentinos que viajan al exterior por vacaciones. Un combo estacional que implica una presi\u00f3n alcista hacia el precio del d\u00f3lar estadounidense en el segmento libre.<\/p>\n

A ello se le suma el\u00a0descenso por parte del Banco Central de la tasa nominal anual (TNA)<\/strong>\u00a0de pol\u00edtica monetaria para las\u00a0colocaciones en pesos<\/strong>, que en la actualidad es del 32%.<\/p>\n

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Por otro lado,<\/strong>\u00a0la reciente\u00a0fuerte devaluaci\u00f3n de\u00a0Brasil\u00a0de su moneda<\/strong>, el real, hasta m\u00e1s de R$6 por d\u00f3lar estadounidense, tambi\u00e9n genera presi\u00f3n en la plaza financiera.<\/p>\n

\u00abPrimero, se debe considerar que hubo una baja de tasas y, en consecuencia, de rentabilidad para los ahorristas. Y, por otra parte, hubo un cambio en el contexto internacional, por la devaluaci\u00f3n de Brasil, el triunfo de Donald Trump, un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte en el mundo y el menor precio de las commodities. Todos factores que est\u00e1n impulsando una mayor demanda de d\u00f3lares, por lo que puede haber una correcci\u00f3n en su precio\u00bb, analiza a\u00a0iProfesional<\/strong>\u00a0Sebasti\u00e1n Menescaldi<\/strong>, economista y director asociado de la consultora Eco Go.<\/p>\n

El mercado conf\u00eda en el plan de microdevaluaciones del Gobierno<\/strong><\/p>\n

Por lo pronto, desde el precio que est\u00e1 convalidando el mercado en las operaciones de los futuros y opciones del Matba-Rofex,\u00a0hoy se est\u00e1 negociando una cotizaci\u00f3n de d\u00f3lar oficial mayorista para fines de marzo de $1.096 y para los \u00faltimos d\u00edas de noviembre del a\u00f1o que viene a $1.260,5. Es decir, casi el mismo valor que en la actualidad tienen los billetes en la plaza libre.<\/p>\n

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En este escenario, los economistas consultados por\u00a0iProfesional<\/strong>\u00a0sostienen que la\u00a0presi\u00f3n a una tendencia al alza para el\u00a0precio del d\u00f3lar\u00a0ser\u00e1 mayor en estas semanas<\/strong>, por los aspectos locales y mundiales que deben resolverse. Por lo tanto, el gran interrogante es saber qu\u00e9 puede suceder en el verano.<\/p>\n

En l\u00edneas generales, los analistas consideran que m\u00e1s all\u00e1 del \u00abrecalentamiento\u00bb cambiario por vacaciones de verano y la presi\u00f3n por la incertidumbre por Brasil, no se pronostica que ocurra una escalada preocupante en las cotizaciones del tipo de cambio.<\/p>\n

Seg\u00fan una fuente del mercado.\u00a0\u00abLo que proyectamos es que la brecha cambiaria marque una tendencia alcista, pero no explosiva<\/strong>. La distancia promedio entre el d\u00f3lar oficial y libre se ubicar\u00e1\u00a0en torno al 12% en el primer trimestre,\u00a0<\/strong>en un escenario optimista, porque la devaluaci\u00f3n de Brasil complica todo\u00bb.<\/p>\n

Otro dato que empieza a alarmar\u00a0<\/strong>es que en las \u00faltimas\u00a0dos jornadas cambiarias, el Banco Central vendi\u00f3 u$s778 millones de las reservas,<\/strong>\u00a0despu\u00e9s de una larga racha compradora. Por eso tambi\u00e9n se debe seguir de cerca la evoluci\u00f3n de este aspecto.<\/p>\n

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Para\u00a0Camilo Tiscornia<\/strong>, economista y director de C&T Asesores:\u00a0\u00abEs un momento vol\u00e1til, sobre todo por lo que est\u00e1 pasando en Brasil<\/strong>, por lo que se est\u00e1 convalidando un valor m\u00e1s alto en los d\u00f3lares financieros. Hay que ver c\u00f3mo se acomoda la situaci\u00f3n y c\u00f3mo evoluciona en el vecino pa\u00eds, donde el tipo de cambio est\u00e1 alto en t\u00e9rminos reales. Tambi\u00e9n, a nivel local, hay un pico de demanda de divisas por un tema estacional, por las vacaciones. Por eso hay que ver qu\u00e9 ocurre en las pr\u00f3ximas semanas, y ver c\u00f3mo cierra el a\u00f1o y c\u00f3mo arranca en enero\u00bb.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea,\u00a0Jorge Colina<\/strong>, economista de Idesa, detalla que\u00a0hay \u00abmotivos de preocupaci\u00f3n\u00bb para el d\u00f3lar en el verano.<\/strong><\/p>\n

El\u00a0primero\u00a0<\/strong>que menciona es que los turistas argentinos que van al extranjero\u00a0est\u00e1n \u00abcontenidos\u00bb en comprar MEP a \u00a0trav\u00e9s de home banking,\u00a0<\/strong>debido a que el d\u00f3lar tarjeta es m\u00e1s caro, y eso lleva a que adquieran divisas en la Bolsa para cancelar los res\u00famenes. Algo que genera que suba la demanda de divisas en la plaza burs\u00e1til.<\/p>\n

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\u00abY\u00a0el otro motivo<\/strong>, que es m\u00e1s preocupante, es la\u00a0eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS,\u00a0<\/strong>ya que era una tremenda protecci\u00f3n contra las importaciones debido a que se aplicaba un 17,5% de arancel. Ahora, al irse eso, preocupa porque siempre que Argentina tuvo d\u00f3lar barato tuvo d\u00e9ficit comercial con Brasil. En 2024 hubo d\u00f3lar barato, pero no tuvo d\u00e9ficit comercial por el impuesto PAIS\u00bb, alerta Colina.<\/p>\n

De esta manera, considera que\u00a0puede haber \u00abfuerte aumento\u00bb de las importaciones en general<\/strong>, y \u00abdesde Brasil en particular\u00bb, hecho que \u00abpuede ponerle presi\u00f3n\u00bb al precio del d\u00f3lar.<\/p>\n

Por su parte,\u00a0Claudio Caprarulo<\/strong>, economista principal de Analytica Consultores, agrega que se debe considerar que el\u00a0tipo de cambio paralelo \u00abest\u00e1 intervenido de forma directa\u00a0<\/strong>por el Gobierno y fondeado con el 20% de las exportaciones, gracias al d\u00f3lar blend\u00bb. Es decir, al porcentaje que puede liquidar el campo en el segmento libre.<\/p>\n

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En consecuencia, se deben tener en cuenta\u00a0todos esos factores\u00a0<\/strong>a la hora de analizar\u00a0cu\u00e1l puede ser un posible tipo de cambio de convergencia<\/strong>.<\/p>\n

\u00abA su vez, la clave va a estar en si el\u00a0desarme de los controles de capitales<\/strong>\u00a0se da acompa\u00f1ado por\u00a0mayores desembolsos del FMI\u00bb<\/strong>, suma Caprarulo.<\/p>\n

\u00bfD\u00f3lar de convergencia en $1.200?<\/strong><\/p>\n

En resumidas cuentas, para llegar a una conclusi\u00f3n m\u00e1s certera,\u00a0el mercado aguarda a que pase el efecto aguinaldo y de compra de d\u00f3lares por vacaciones\u00a0<\/strong>de diciembre y primera quincena de enero, para analizar qu\u00e9 ocurre con una menor presi\u00f3n en la demanda de divisas. Tambi\u00e9n que se calme la volatilidad cambiaria en Brasil, el principal socio comercial argentino.<\/p>\n

Incluso, algunos analistas sostienen que la\u00a0volatilidad actual en el\u00a0precio del d\u00f3lar\u00a0solo responde a un motivo estacional.<\/strong><\/p>\n

\u00abSigo insistiendo con mi razonamiento, que es el s\u00edndrome de diciembre, donde estacionalmente aumenta la demanda y los precios reaccionan con subas propias de esta \u00e9poca del a\u00f1o. Creo que la primera quincena de enero veremos un panorama similar.\u00a0No me parece nada raro y estos niveles tender\u00e1n a mantenerse unas semanas m\u00e1s\u00bb, resume\u00a0Gustavo Quintana<\/strong>, analista de PR Cambios.<\/p>\n

Por su parte,\u00a0Fernando Baer<\/strong>, economista de la Consultora Quantum, coincide:\u00a0\u00abCreo que son movimientos puntuales,<\/strong>\u00a0pero no espero una consolidaci\u00f3n por ac\u00e1, o a lo sumo se mantendr\u00e1 estable el precio del d\u00f3lar.\u00a0Son movimientos que no deber\u00edan generar ruido,<\/strong>\u00a0sobre todo en el marco de las actuales\u00a0pol\u00edticas monetaria y fiscal del Gobierno, que son prudentes\u00bb.<\/strong><\/p>\n

La conclusi\u00f3n, para Colina, es que\u00a0es \u00abmuy dif\u00edcil saber a cu\u00e1nto puede llegar a valer el d\u00f3lar porque no s\u00f3lo depende de c\u00f3mo reacciona la demanda, sino tambi\u00e9n la oferta. Es que al haber muchos d\u00f3lares en el colch\u00f3n, no toda la necesidad de divisas se canaliza v\u00eda MEP y otros aprovechan a ofertar d\u00f3lares del colch\u00f3n cuando el precio sube\u00bb.<\/p>\n

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